Economía. El FMI celebra la baja de la inflación y presiona por acelerar compras de divisas

El Fondo Monetario Internacional (FMI) reiteró su respaldo al programa económico argentino, aunque evitó pronunciarse sobre los próximos objetivos de acumulación de reservas. En Washington, la vocera Julie Kozack sostuvo que "el régimen monetario es competencia de las autoridades del país", y remarcó que el esquema elegido debe contribuir al "fortalecimiento de las reservas internacionales y la estabilidad externa", al tiempo que favorezca un crecimiento "sólido y sostenible".

Al ser consultada por una eventual modificación de la meta de reservas, luego de que Luis Caputo admitiera que "la situación cambió en las últimas semanas", Kozack respondió: "Sería prematuro pronunciarme sobre si se alcanzarán dichos objetivos en el futuro".

A la vez, añadió que el organismo sigue recomendando reforzar la acumulación de divisas para contener la volatilidad: "En nuestras conversaciones con las autoridades hemos insistido en la necesidad de acelerar los esfuerzos de acumulación de reservas para gestionar mejor la volatilidad y fortalecer aún más la confianza del mercado. En este sentido, sigue siendo fundamental mantener un marco monetario y cambiario coherente y robusto".

Kozack reconoció que "persisten importantes desafíos en Argentina", pero subrayó que la mejora financiera reciente abre una ventana para "acelerar la acumulación de reservas". Ya en octubre había marcado que "fortalecer la confianza" y sostener el progreso antiinflacionario requerirá ancla fiscal, política monetaria consistente y un marco cambiario orientado a reconstruir reservas.

La postura de Caputo: fortalecer el BCRA

En la Conferencia Anual de FIEL, Caputo afirmó que uno de los ejes es "comprar reservas", aunque relativizó el cumplimiento estricto con la meta del FMI: "Hoy nosotros consideramos que tenemos reservas netas positivas de u$s1.500 millones porque el Banco Central está recapitalizado, porque la deuda la debe el Tesoro".

Recordó que el acuerdo establecía "acumular 9.000 millones de dólares" para próximos pagos -u$s4.500 millones en enero por bonos, u$s1.000 millones en Bopreales y organismos-, pero remarcó que "el escenario ha cambiado después de las elecciones y del acuerdo con Estados Unidos", al "separar lo financiero de lo monetario".

El objetivo, dijo, es fortalecer el balance del BCRA y no usar las reservas para cancelar deuda: "La acumulación la vemos para fortalecer al balance, pero no compramos para pagar el cupón de enero, eso lo resolvimos financieramente". Mencionó como fuentes el swap con China, apoyo de EE.UU., repos con bancos y colocaciones.

Inflación, actividad y reformas

La portavoz destacó medidas para estabilizar la macro y corregir distorsiones, con una desinflación marcada -de tres dígitos en 2024 a cerca del 30% en septiembre- y fluctuaciones cambiarias limitadas por políticas fiscal y monetaria estrictas.

El FMI proyecta crecimiento de 4,5% en 2025, traccionado por energía, minería y agro, como apoyo a la reducción de la pobreza. Además, insistió en reformas estructurales tributarias y laborales para la sostenibilidad fiscal y un crecimiento liderado por el sector privado.

Sobre el apoyo financiero de Estados Unidos, Kozack dijo que "ha contribuido a estabilizar los mercados argentinos y complementa el programa", sin entrar en detalles.

Mensaje final del Fondo

El organismo reafirmó su compromiso con los esfuerzos de estabilización y reforma y subrayó la necesidad de consenso político amplio: "Una implementación sólida y sostenida, así como los esfuerzos para lograr un consenso en torno a estas importantes reformas, serán cruciales para mantener el impresionante progreso que Argentina ha alcanzado hasta ahora".