Economía. Las acciones de Globant caen tras la publicación de su último balance

Globant presentó un tercer trimestre con ingresos prácticamente sin cambios, márgenes en alza y mayor generación de caja, pero el mercado se enfocó en una guía más débil para fin de año y castigó el precio: la acción bajó 9% en la rueda posterior al balance y acumula más de 70% de caída en 2025.

La compañía reportó US$ 617,1 millones de facturación (apenas +0,4% interanual) y una ganancia ajustada por acción de US$ 1,53. Pese al estancamiento en ingresos, el margen operativo ajustado subió a 15,5%, 50 puntos básicos por encima del trimestre previo, gracias a eficiencia operativa y disciplina de costos.

El frente impositivo pegó fuerte: la tasa efectiva escaló a 29,4% por el salto del peso argentino, aunque -según el CFO Juan Urthiague- pudieron "amortiguar parte de ese golpe con coberturas cambiarias".

En paralelo, la empresa generó US$ 67,5 millones de flujo de caja libre y redujo la deuda neta en torno a US$ 100 millones.

Lo que se espera para el cuarto trimestre

El golpe vino por el outlook. Para el cuarto trimestre, la firma proyecta ingresos desde US$ 605 millones, por debajo del consenso, y utilidad ajustada de al menos US$ 1,53 por acción.

Con esos números, 2025 cerraría con US$ 2.447 millones de ventas (+1,3% anual) y un margen desde 15%. Ese tono cauto alimentó la corrección del papel y reavivó la discusión sobre si la valuación ya tocó piso.

Desde la conducción, el mensaje apuntó al largo plazo. "Aunque persiste la incertidumbre, estamos seguros de nuestra posición y de nuestra capacidad de adaptación. Nuestro ADN está construido sobre la invención constante y el liderazgo en crecimiento. Seguiremos invirtiendo en nuestros AI Studios, el modelo de suscripción y talento de primer nivel para ofrecer un valor diferenciado", dijo Martín Migoya.

En esa línea, la compañía destacó que su pipeline -la cartera de oportunidades y contratos en negociación- alcanzó US$ 3.700 millones, récord histórico y 30% más que un año atrás, con foco en productos y servicios de inteligencia artificial (AI Pods, Enterprise AI) que prometen automatización y resultados medibles.

Un año de ajustes y despidos

En lo operativo, Globant siguió ajustando su estructura a la nueva demanda: terminó el trimestre con 29.020 empleados, casi mil menos que tres meses atrás. Urthiague anticipó un cierre "flattish" por menor actividad en servicios profesionales, pero confía en un repunte en 2026 a partir de la estabilización de un cliente relevante y el avance en otros verticales.

Los acuerdos recientes con Riot Games, YPF y Mercado Libre son, según la empresa, impulsores de crecimiento más que de contención.

Qué dicen los especialistas

Del lado de los analistas, el diagnóstico divide aguas. Algunos gestores sostienen que el castigo quedó excesivo y que, a precios actuales, la relación precio/ganancias luce más atractiva.

Los bancos de inversión, en cambio, creen que el punto de inflexión recién podría llegar en 2026, cuando la cartera récord se convierta en ingresos efectivos y se normalice la demanda en los sectores a los que la compañía está más expuesta. Hasta entonces, ven catalizadores limitados.

En síntesis, Globant mejoró la base -margen, caja, liquidez-, pero aún debe traducir su apuesta por la IA en crecimiento visible. La gran pregunta para los próximos meses es si esa narrativa IA-céntrica empezará a impactar en la línea superior y devolverá confianza a un mercado que, por ahora, sigue mirando el corto plazo.