Economía. De Narváez pone 1.000 millones de dólares sobre la mesa para quedarse con Carrefour

GDN, el holding que lidera Francisco de Narváez, presentó una oferta final de u$s 1.000 millones para quedarse con Carrefour Argentina y puso la definición en el escritorio de París.

"Ahora la pelota quedó del lado de París, que deberá aceptar el número o negociar con los otros dos jugadores, Coto y el fondo Klaff Realty", señalaron fuentes al tanto de la negociación.

Cómo fue la presentación y qué se compró con el "timing"

El deadline para las ofertas vinculantes venció ayer a las 17 (hora de Nueva York), bajo la coordinación de Deutsche Bank, banco a cargo del proceso. GDN ingresó su propuesta sobre la hora y, si bien no fue "vinculante estricta", se trató de una oferta final condicionada a ajustes tras auditoría y cierre de balance.

El consorcio está estructurado con 60% en manos del grupo de De Narváez y 40% de L Catterton, el mayor fondo global de consumo (con accionistas como LVMH y Bernard Arnault), socios del empresario en marcas como Caro Cuore y Rapsodia.

Marca, franquicia y plazos: la hoja de ruta si gana GDN

Si se impone en la puja, GDN buscará mantener la marca "Carrefour" mediante licencia o franquicia, replicando el modelo francés utilizado en otros mercados. En la industria creen que, sin contratiempos, la firma podría concretarse antes de fin de año, mientras que el cierre legal ocurriría en 2026.

El management de Changomás -la cadena que compró GDN a Walmart- está encabezado por Guillermo Calcagno (ex Coto), un diferencial operativo en la transición. Además, fuentes del sector estiman que Defensa de la Competencia no tendría observaciones de fondo: Changomás tiene baja presencia en el AMBA y escasa superposición con Carrefour en varias plazas del interior, lo que reduciría escenarios de desinversión obligada.

Qué cambia en el mapa de supermercados

Hoy, con Changomás, De Narváez opera 92 tiendas en 21 provincias y la Ciudad de Buenos Aires, con una presencia fuerte en Buenos Aires (31 locales) y redes en Córdoba (6), Mendoza (5), Tucumán (5), Río Negro (4) y Salta (4).

Si el board europeo acepta la oferta, el grupo pasaría a manejar un jugador con ~29% de share, con 39.000 empleos y cerca de 800 sucursales. El reparto actual del mercado, según datos de la industria, ubica a Coto con 22,3%, Carrefour Argentina con 21%, Cencosud con 17%, La Anónima con 12,5%, Día con 9% y Changomás con 8,7%.

El factor IRSA y el valor inmobiliario del deal

En paralelo, GDN sumó a IRSA como aliado para apuntalar el frente real estate del paquete -tierras y grandes superficies-, una pata clave para desarrollo de centros comerciales y proyectos mixtos. El grupo de Eduardo Elsztain ya trabajó con De Narváez (en agosto de 2024, IRSA compró el terreno contiguo a Alto Avellaneda, donde operan ChangoMás, Norauto y Easy, por $12,2 millones).

En caso de que Competencia imponga desinversiones puntuales, los activos podrían ser absorbidos por IRSA para expandir su huella inmobiliaria, atenuando el impacto operativo del comprador.

Tramo final de la puja

Con GDN, Coto y Klaff Realty en carrera, la oferta de u$s 1.000 millones marca un hito para el retail argentino y acelera la definición. Lo inmediato: París deberá aceptar el número o reabrir conversaciones con los otros postulantes. La señal hacia el mercado es clara: la operación puede redibujar el tablero de las góndolas en todo el país.