Economía. Después de ocho años, Caputo prepara el regreso de Argentina al mercado internacional de deuda

El ministro de Economía, Luis "Toto" Caputo prepara el regreso de la Argentina al mercado internacional de deuda de cara al 2026 con la posible emisión de un bono, a 8 años de la última vez que el país colocara deuda internacional, bajo la presidencia de Mauricio Macri, en 2018.

El punto de partida que hoy alienta la operación es la actual caída en los rendimientos de los bonos soberanos en dólares, que se ubican cerca del 10 %, un nivel que el ministro consideró "aceptable" para volver a endeudarse. Pero la emisión no sería el único instrumento previsto: el plan contempla también una mezcla de herramientas financieras -entre ellas la recompra de deuda (repo), un canje con pago en efectivo a bonistas, e incluso el uso de bonos de importadores como garantía para cubrir vencimientos de corto plazo, de acuerdo a lo informado por la agencia Bloomberg.

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El gobierno espera que la tasa de interés se sitúe entre el 7 y el 8 por ciento para volver a colocar deuda en el mercado internacional.

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De concretarse la operación, la estrategia del Gobierno apunta a lograr una compresión de entre 100 y 150 puntos básicos en la curva de rendimientos, con el fin de acercar los costos de financiamiento del Estado a los que afrontan las grandes empresas del país, en el rango del 7 % ? 8 %. En ese contexto, se prevé una emisión que permitiría al país colocar deuda internacional por primera vez desde 2018.

La última experiencia del país fue aquella emisión masiva de 2018, cuando el Estado logró colocar cerca de 9.000 millones de dólares en distintos tramos. Pero lo más destacado fue que ese mismo día, los inversores ofertaron 68.600 millones -cuatro veces la cantidad buscada-, y los rendimientos finales resultaron inferiores a los de títulos similares emitidos por otros países en desarrollo.

En la actualidad, con esa referencia en el pasado reciente, el Ejecutivo evalúa cuidadosamente el momento de la vuelta. Por un lado, hay expectativa de los mercados: la baja en los rendimientos y el reacomodamiento de los precios de los activos argentinos reabren la posibilidad de colocaciones externas.

Por otro, el Gobierno apuesta a que las iniciativas de recompra y canje permitan reducir el costo del financiamiento y mejorar la sostenibilidad de la deuda.

Aunque el contexto -interno y externo- aún plantea interrogantes, la hoja de ruta ya está trazada: si las condiciones se mantienen, Argentina buscará reinsertarse en los mercados globales con una deuda refinanciada, costos controlados y una estructura de vencimientos más manejable.