La decisión que el sector esperaba hace meses ya es oficial: Shell no seguirá como socio activo en la fase inicial de Argentina LNG. La compañía informó que solo participó del pre-FEED y que, sin romper puentes, limitará su vínculo al análisis de opciones de expansión junto a YPF.
El movimiento reordena el tablero del gas natural licuado de origen Vaca Muerta y acelera la búsqueda de un reemplazo para sostener escala y cronograma.
Qué decidió Shell y qué sigue para el proyecto
En su comunicación formal, la compañía puntualizó: "Shell ha decidido no avanzar con la fase inicial del proyecto de GNL de Argentina. Inicialmente, solo participó en la fase pre-FEED. Seguimos considerando a Argentina como un mercado de crecimiento potencialmente atractivo para la exportación de GNL. Por lo tanto, Shell continúa explorando opciones de expansión con YPF para el GNL de Argentina".
La salida llega un año después de haber ocupado el lugar que dejó Petronas y tras un prolongado silencio corporativo que alimentó versiones sobre su continuidad.
Impacto en la hoja de ruta del GNL
El plan original incluía una unidad flotante de licuefacción de ~6 MTPA, complementaria del frente de 12 MTPA que la petrolera argentina impulsa con ENI y Adnoc, con decisión final de inversión (FID) apuntada a comienzos de 2026.
La baja de Shell no frena ese eje mayor, pero obliga a reconfigurar la estructura societaria de la pata de 6 MTPA para evitar cuellos de botella en financiamiento, comercialización y capacidad de offtake.
Los candidatos en carpeta
El presidente de la compañía argentina había encendido las alarmas semanas atrás: "Espero que Shell pueda decidir si puede seguir al mismo ritmo que necesitamos para desarrollar el proyecto, queremos poder seguir con ellos pero si no se da así tenemos plan b, c y d", dijo Horacio Marín, al admitir que recibieron otras propuestas para sumarse a Argentina LNG.
En el mercado suenan Saudi Aramco y ExxonMobil como posibles reemplazos de peso para cubrir el espacio que deja la angloholandesa y preservar escala y calendario.
El mapa de proyectos: múltiples apuestas desde 2027
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Alianza con ENI y Adnoc. Es la iniciativa de mayor escala (12 MTPA) y se mantiene como columna vertebral del plan exportador a largo plazo.
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Southern Energy (PAE, YPF, Pampa, Harbour, Golar). Consorcio que firmó un acuerdo de suministro con la estatal alemana SEFE por 2 MTPA a ocho años a partir de fines de 2027, usando el FLNG "Hilli Episeyo" en el Golfo San Matías. Se proyectan exportaciones por hasta US$ 7.000 millones en el período.
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Iniciativa Camuzzi. Propuesta para exportación con inversión estimada de US$ 3.900 millones a 20 años, con objetivo de inicio 2028 en Buenos Aires, que refleja la diversificación de jugadores locales.
El peso específico de Shell (y por qué su salida importa)
La compañía es líder global en comercialización y cadena de suministro de GNL (más de 70 millones de toneladas despachadas en 2024) y expande capacidad en Norteamérica y otros hubs.
Su retiro de la fase inicial en Argentina resta músculo comercial en el corto plazo, pero no clausura la posibilidad de proyectos conjuntos a futuro: la propia empresa dejó abierta la puerta para "explorar opciones de expansión" con su socia local.
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