Economía. El Banco Central ajustará el piso y el techo del dólar según la inflación desde 2026

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) informó que cambiará la forma en que evolucionan los límites del régimen cambiario. En su comunicación oficial, precisó: "A partir del 1 de enero de 2026, el techo y el piso de la banda de flotación cambiaria evolucionarán cada mes al ritmo correspondiente al último dato de inflación mensual informado por Indec".

La modificación implica que los márgenes del corredor se actualizarán con un criterio automático atado al índice oficial, con el objetivo de darle previsibilidad al recorrido del tipo de cambio dentro de ese esquema.

Reservas: el BCRA prevé compras por hasta USD 17.000 millones si sube la demanda de dinero

En paralelo, la entidad que conduce Santiago Bausili adelantó que pondrá en marcha un plan de acumulación de reservas condicionado por la liquidez del mercado y el proceso de remonetización. La proyección base del Central apunta a llevar la base monetaria del 4,2% del PBI al 4,8% hacia fin de año, un sendero que -según el propio comunicado- se financiaría con compras por alrededor de USD 10.000 millones, siempre que la balanza de pagos lo habilite.

El mensaje agrega un escenario de mayor intensidad: si la demanda de dinero se incrementa un 1% adicional del PBI, las adquisiciones podrían llegar a USD 17.000 millones, sin necesidad de sostener de manera permanente medidas de esterilización, siempre en función de los flujos disponibles.

Intervención diaria: 5% del volumen y opción de compras en bloque

Otro punto central es el ajuste del ritmo de intervención. El BCRA indicó que adecuará la cantidad diaria de divisas compradas para que represente el 5% del volumen operado en cada rueda del mercado cambiario. También dejó abierta la posibilidad de ejecutar operaciones de mayor tamaño para evitar movimientos bruscos o desorden en la dinámica.

En el propio texto, el Central justificó el cambio de etapa tras el calendario político: "Superado de manera exitosa el período de incertidumbre electoral, se presentan las condiciones para avanzar en una nueva fase del programa monetario. Esta etapa enfrenta condiciones favorables para el crecimiento, la re-monetización de la economía, y la acumulación de reservas internacionales".

A modo de referencia, el comunicado señala que el volumen diario negociado se redujo desde promedios cercanos a USD 600 millones a alrededor de USD 200 millones (sin contar operaciones de pase), un dato que explica por qué la entidad busca calibrar las compras con el nivel de actividad del mercado.

Política monetaria: foco en inflación, actividad y demanda de pesos

En materia de política monetaria, el BCRA afirmó que los ajustes se harán mirando la dinámica de la inflación, su vínculo con la actividad y las condiciones financieras que impactan en la demanda de dinero. También remarcó que, cuando la inflación doméstica supere la internacional, aplicará un sesgo más contractivo respecto de su proyección base de demanda de dinero.

Para administrar la emisión asociada a la compra de reservas, el Central ratificó el uso de herramientas como operaciones de mercado abierto con LECAPs en pesos, repos de LECAPs con entidades financieras y un manejo prudencial de la liquidez.

Encajes, pases y repos: qué instrumentos seguirá usando el Central

El comunicado también se detuvo en el esquema bancario. Sobre encajes, sostuvo que "continuará avanzando con el proceso de normalización gradual", y agregó: "El impacto de las modificaciones de los requisitos de integración será un factor relevante en la determinación del equilibrio monetario y, por lo tanto, se llevará a cabo de manera consistente con la estabilidad de precios y con la recuperación de la intermediación financiera".

En ese marco, explicó que los repos pasivos con bancos se fijarán diariamente con una tasa definida por el BCRA y que los pases activos seguirán disponibles bajo las restricciones actuales, con una tasa referenciada a rendimientos de LECAPs de corto plazo más una prima.

Qué busca el BCRA con el nuevo esquema

En el cierre, la autoridad monetaria planteó que espera un ciclo de expansión de la actividad y del crédito privado. En ese sentido, concluyó: "El BCRA anticipa un ciclo de expansión en la actividad económica y del crédito al sector privado, impulsado por incentivos de mercado que favorecen la inversión, las exportaciones y el consumo. Libre de stocks de pasivos remunerados, el BCRA abastecerá la demanda de dinero a través de su programa de compra de reservas internacionales. Con el objetivo de continuar reduciendo la inflación, el BCRA mantendrá un sesgo contractivo en la política monetaria asegurando que la oferta monetaria evolucione a menor ritmo de la demanda".