Economía. Inflación baja, país caro: la desinflación como política de desgaste

La inflación cerró 2025 en 31,5% interanual, según el INDEC. El dato, repetido como un mantra por el ministro de Economía y amplificado en redes como si se tratara de una hazaña épica, marca efectivamente el registro más bajo desde 2017 y una caída de 86,3 puntos porcentuales respecto del 117,8% con que había terminado 2024. Los números, fríos y exactos, dicen eso. Lo que no dicen -y lo que el relato oficial evita cuidadosamente- es qué costo social tuvo esa desaceleración, quiénes ganaron con ella y quiénes pagaron la factura.

Porque la inflación bajó, sí. Pero el país no se abarató. Al contrario: se volvió más caro para quienes viven de ingresos fijos, de salarios ajustados tarde, mal o nunca, y para quienes consumen en pesos pero piensan -por necesidad- en dólares.

La inflación interanual cerró diciembre de 2025 en 31,5%, marcando una fuerte desaceleración del IPC tras el pico de 2024, según datos difundidos por el INDEC.

La inflación cerró 2025 en 31,5% interanual, según el INDEC. El dato, repetido como un mantra por el ministro de Economía y amplificado en redes como si se tratara de una hazaña épica, marca efectivamente el registro más bajo desde 2017 y una caída de 86,3 puntos porcentuales respecto del 117,8% con que había terminado 2024. Los números, fríos y exactos, dicen eso. Lo que no dicen -y lo que el relato oficial evita cuidadosamente- es qué costo social tuvo esa desaceleración, quiénes ganaron con ella y quiénes pagaron la factura.

Porque la inflación bajó, sí. Pero el país no se abarató. Al contrario: se volvió más caro para quienes viven de ingresos fijos, de salarios ajustados tarde, mal o nunca, y para quienes consumen en pesos pero piensan -por necesidad- en dólares.

Diciembre cerró con una inflación mensual del 2,8%, levemente superior al 2,5% de noviembre, lo que confirma una tendencia inquietante: la desaceleración existe, pero no logra perforar el piso del 2% mensual, aun en un contexto de recesión, contracción del consumo y caída real del poder adquisitivo. No es un detalle técnico: es la señal de que la inflación ya no es solo monetaria, sino estructural, anclada en precios regulados, servicios esenciales y costos dolarizados.

La inflación de diciembre fue del 2,8% y cerró 2025 con una tendencia estable a lo largo del año, según datos difundidos por el INDEC.

Los rubros que más subieron en diciembre no fueron marginales ni prescindibles. Transporte aumentó 4%, Vivienda, agua, luz y gas 3,4%, Comunicación 3,3%, Alimentos y bebidas no alcohólicas 3,1%. Es decir: moverse, vivir bajo techo, comunicarse y comer aumentaron por encima del promedio general. Educación, con 0,4%, y Prendas de vestir, con 1,1%, aparecen como los "moderados", no porque hayan mejorado las condiciones, sino porque la demanda está exhausta.

Aquí aparece la primera fractura del relato.

¿Quién gana con esta desinflación?

Ganan, en primer lugar, los grandes tenedores de activos financieros, especialmente aquellos dolarizados o indexados. La fuerte contracción monetaria, el superávit fiscal sostenido y la ausencia total de emisión para financiar al Tesoro consolidaron un escenario donde la rentabilidad financiera volvió a superar a la economía real.

Ganan también los sectores exportadores y las empresas con capacidad de fijar precios en dólares o cuasi dólares, en un contexto de apreciación cambiaria real cercana al 41% desde diciembre de 2023, que abarata costos internos pero encarece la vida cotidiana. Ganan quienes pueden trasladar aumentos sin perder mercado. Ganan quienes ajustan rápido.

Y gana, políticamente, el Gobierno, que exhibe el número como prueba de "orden", aun cuando ese orden se haya construido a fuerza de licuar ingresos, enfriar la economía y retraer el consumo.