Economía. El riesgo país tocó niveles mínimos en 8 años

El riesgo país argentino volvió a marcar mínimos de varios años y quedó en 513 puntos, mientras los bonos soberanos y las acciones mantuvieron el tono positivo de las últimas ruedas. Detrás del movimiento aparecen dos señales que sigue de cerca el mercado: compras de divisas del Banco Central y una apuesta oficial a que crezca la demanda de pesos.

Riesgo país en mínimos desde 2018 y suba de bonos

En la rueda del lunes, el indicador de J.P. Morgan bajó 2,5% hasta 513 unidades, su menor nivel desde el 12 de junio de 2018 (503 puntos). En paralelo, los títulos públicos en dólares subieron en promedio 1,1%, con avances destacados en la curva larga.

En el plano accionario, el S&P Merval trepó 1,2% hasta 3.131.277 puntos y llegó a rozar un nuevo récord nominal intradiario. En Nueva York, también se vieron mejoras en papeles argentinos, en un contexto donde el mercado empezó a leer que, con el riesgo país más comprimido, se abre otra discusión: el retorno del Estado a una emisión en el mercado voluntario si la tendencia se consolida.

Reservas arriba de USD 45.000 millones y racha compradora del Central

Uno de los datos que alimenta el clima financiero es el nivel de reservas brutas. En enero, el Banco Central sostuvo una racha de compras y, en la jornada, absorbió USD 39 millones. Las reservas brutas quedaron en torno a USD 45.740 millones, el registro más alto desde septiembre de 2021.

Esa acumulación de divisas, además, se dio en un arranque de año cargado de vencimientos, lo que reforzó la lectura de que el BCRA está logrando sumar "colchón" en un tramo clave del calendario.

La apuesta oficial: más pesos en la economía sin corrida al dólar

En el equipo económico insisten en una idea central: que este año puede darse una remonetización sin que eso derive, automáticamente, en una corrida hacia el dólar. En esa lógica, se planteó que la economía venía de un "cisne negro" político en 2025, con desplome de demanda de dinero y dolarización defensiva, pero que el escenario empezó a normalizarse.

La proyección oficial supone que la base monetaria y los agregados transaccionales crezcan como porcentaje del PBI, lo que en términos nominales implicaría varios billones adicionales circulando en medios de pago. El interrogante, como siempre en Argentina, es si esa mayor tenencia de pesos se sostiene con confianza y con una percepción de que el Banco Central cuenta con los dólares suficientes para respaldar estabilidad.

Financiamiento, cuenta corriente y coberturas

Aun con el envión de bonos, acciones y riesgo país a la baja, analistas advierten un punto sensible: parte de la calma puede estar apoyada en el canal financiero, con colocaciones de deuda pública y privada y, en paralelo, coberturas. En otras palabras, el mercado celebra el presente, pero no deja de mirar la consistencia del esquema si el flujo de dólares se vuelve más exigente por turismo, importaciones de servicios o un cambio brusco del clima global.