Economía. El BCRA estiró su racha compradora: 26 ruedas al hilo y reservas en máximos desde 2021

El Banco Central de la República Argentina volvió a mostrar una presencia compradora contundente y alcanzó 26 jornadas consecutivas con saldo positivo. Solo este lunes, la autoridad monetaria adquirió u$s176 millones y empujó el acumulado desde el inicio de 2026 por encima de u$s1.600 millones, una cifra que equivale a más del 16% de la meta anual de compras de divisas.

En la rueda, además, el volumen de compras se aceleró y quedó como el registro más alto desde el 14 de enero, cuando el Central había sumado u$s187 millones en una jornada.

Compras netas y "fase 4": emisión sin esterilización y foco en liquidez

En el tramo de 26 ruedas, las compras netas ascendieron a u$s1.650 millones dentro de la denominada "fase 4" del programa económico. De acuerdo con los datos oficiales, las operaciones se realizan con emisión de pesos sin esterilización, una estrategia que busca sostener la liquidez del sistema y, al mismo tiempo, evitar presión sobre las tasas de interés.

Reservas en alza y el impulso del oro

En paralelo, las reservas internacionales avanzaron con fuerza y se ubicaron en u$s45.323 millones tras un incremento diario de u$s383 millones. En el último mes, el stock de divisas alcanzó un máximo que no se veía desde agosto de 2021, al tocar u$s46.240 millones, impulsado en parte por la suba del precio internacional del oro.

El metal precioso, considerado un activo de refugio ante la volatilidad global, cotiza actualmente por encima de u$s5.000 la onza, con impacto directo en el balance del BCRA. En ese sentido, la entidad cuenta con aproximadamente 1,98 millones de onzas troy, un componente relevante dentro del esquema de fortalecimiento de reservas.

Turismo, tarjetas y salida de dólares: por qué no frena la racha del Central

El verano sostiene una salida intensa de divisas por turismo. Los consumos en moneda extranjera mediante tarjetas de crédito bancarias volvieron a acercarse a máximos nominales, empujados por el récord de viajes de argentinos al exterior. Aun así, esta vez no se refleja como un freno para la dinámica compradora del Banco Central.

Al cierre de enero, el acumulado de gastos en moneda extranjera con tarjetas de crédito repuntó a u$s873 millones, un máximo nominal que superó levemente el registro de la temporada pasada. En paralelo, los consumos realizados con tarjetas de débito y billeteras virtuales -cada vez más frecuentes- no ingresan a esa estadística, por lo que el monto real de egresos sería mayor, aunque más difícil de comparar.

Entre quienes usan tarjetas de crédito, una porción importante evita pagar en pesos por el recargo del 30% del impuesto PAIS y cancela directamente en dólares, ya sea comprados en el mercado oficial vía home banking o en mercados alternativos. Pero la demanda efectiva puede estar contenida por la fuerte dolarización de los últimos meses, especialmente en la previa electoral y luego en diciembre.

En ese sentido, el informe cambiario del BCRA indicó que en diciembre los ahorristas adquirieron u$s2.793 millones en el mercado oficial, principalmente por compras netas de billetes sin destino específico por u$s2.186 millones. Parte de esos fondos, remarca la entidad, queda depositada en cuentas bancarias y luego se usa para cancelar consumos en moneda extranjera vinculados, por ejemplo, a las vacaciones.

También existe demanda por fuera del circuito oficial: quienes compran divisas en mercados alternativos para afrontar los vencimientos de las tarjetas, en especial cuando el dólar bursátil o informal queda por debajo del precio oficial ofrecido por los bancos.

El factor clave: flujos financieros que superan la demanda

Operadores del mercado señalan que el ingreso de dólares al mercado de cambios se explica por un flujo relevante proveniente de emisiones de deuda corporativa y provincial en moneda extranjera, además de liquidaciones de préstamos bancarios al sector privado, exportaciones y proyectos de economía real. Con ese volumen, la oferta superaría ampliamente a la demanda, habilitando al Banco Central a comprar sin empujar al alza el tipo de cambio.

En esa lectura, analistas de GMA estiman que desde el triunfo de Milei en las legislativas de octubre, las colocaciones de deuda en dólares de empresas y provincias bajo legislación extranjera rondan los u$s9.000 millones. El liderazgo, según ese relevamiento, lo tuvieron firmas de energía como Vista, Tecpetrol, Pluspetrol y Transportadora de Gas del Sur, además de emisiones en otros rubros y colocaciones del sector público, como Santa Fe y la Ciudad de Buenos Aires.

Con ese telón de fondo, el equipo de research de GMA Capital sintetizó el escenario en una advertencia sobre la sostenibilidad: "El mensaje es claro: el orden cambiario se sostiene, pero depende de flujos de dólares financieros constantes. La apuesta del equipo económico del Gobierno es acumular reservas a través de la cosecha del agro y colocaciones de deuda del sector privado en moneda extranjera, descartando, por ahora, volver a los mercados de deuda soberana. El desafío es convertir este equilibrio en un esquema sostenible que habilite un círculo virtuoso entre estabilidad externa, crédito y actividad".