Economía. Supermercados DIA, a punto de cambiar de manos: quién es el empresario que lidera la carrera

La venta de Supermercados DIA en Argentina entró en su etapa decisiva y el empresario Francisco de Narváez, propietario de la cadena Changomás, aparece como el principal candidato para quedarse con la operación local de la compañía española. Las negociaciones, coordinadas por el banco Santander, avanzaron hasta una instancia en la que tres grupos empresarios compiten por una adquisición que podría concretarse por aproximadamente US$100 millones.

El proceso comenzó meses atrás, cuando los accionistas de Grupo DIA encomendaron a la entidad financiera la búsqueda de un comprador o socio estratégico para su filial argentina. Aunque las ofertas económicas fueron presentadas hace aproximadamente dos semanas, todavía no existe un acuerdo definitivo y las partes continúan evaluando las condiciones comerciales, financieras y regulatorias de la transferencia.

Además del Grupo de Narváez (GDN), entre los interesados aparecen el conglomerado peruano Intercorp, propietario de distintas cadenas de supermercados en su país, y PedidosYa, la plataforma de entregas a domicilio. La posible operación se desarrolla en un escenario de retracción del consumo masivo, donde las principales empresas del sector buscan ampliar su presencia mediante adquisiciones.

Francisco de Narváez busca ampliar su negocio supermercadista con DIA

El empresario Francisco de Narváez vuelve a posicionarse como protagonista de una de las principales operaciones del comercio minorista argentino, después de haber participado en otros procesos de compraventa de grandes cadenas durante los últimos años.

A través de GDN, el exdiputado nacional controla Changomás, una compañía que surgió de la adquisición de las operaciones argentinas de Walmart en noviembre de 2020. Aquella transacción incluyó más de 90 establecimientos y aproximadamente 9.500 trabajadores, en una de las mayores operaciones comerciales del sector durante ese período.

La familia De Narváez cuenta con una extensa trayectoria en el negocio supermercadista, que comenzó mucho antes de la incorporación de Walmart. Durante décadas estuvo vinculada con Casa Tía, una de las cadenas tradicionales del país, que finalmente fue vendida al fondo Exxel Group en 1998.

Más recientemente, el holding también participó en las negociaciones para adquirir Carrefour Argentina, después de que la multinacional francesa iniciara un proceso de búsqueda de compradores durante 2025. El grupo llegó a presentar una propuesta cercana a los US$1.000 millones, aunque la operación no prosperó.

En febrero de 2026, Carrefour decidió suspender la venta de su filial argentina al considerar que las ofertas recibidas no cumplían con sus expectativas. Aquella decisión dejó sin efecto una de las principales oportunidades de expansión que había evaluado De Narváez.

Ahora, la posibilidad de incorporar Supermercados DIA representa una nueva oportunidad para aumentar su participación en el mercado, especialmente mediante la incorporación de una extensa red de comercios de proximidad.

La adquisición permitiría complementar el modelo de Changomás, orientado principalmente a supermercados e hipermercados, con una estructura de establecimientos más pequeños y distribuidos en distintos barrios.

Los tres grupos que compiten por quedarse con Supermercados DIA

Aunque GDN aparece como el favorito, otros dos interesados continúan participando de las negociaciones y todavía podrían quedarse con la operación argentina de la compañía española.

Uno de ellos es Intercorp, un importante conglomerado empresarial peruano que desarrolla actividades en sectores como comercio minorista, servicios financieros y educación. A través de sus empresas, controla cadenas como Plaza Vea, Vivanda, Makro y Mass, con presencia en distintos segmentos del mercado supermercadista.

La experiencia de Intercorp incluye tanto establecimientos de gran superficie como formatos de proximidad, por lo que la incorporación de DIA podría representar una oportunidad para ingresar al mercado argentino mediante una estructura comercial ya consolidada.

El grupo peruano también había aparecido entre los interesados en adquirir Carrefour Argentina, aunque aquella negociación finalmente quedó sin efecto cuando la multinacional francesa decidió interrumpir el proceso de venta.

El tercer candidato es PedidosYa, una de las principales plataformas de entregas a domicilio de América Latina, cuya participación introduce un perfil empresarial diferente al de sus competidores.

La compañía cuenta con experiencia en comercio electrónico, logística y distribución de productos de consumo cotidiano, actividades que podrían complementarse con la red de locales físicos de DIA.

Una eventual adquisición permitiría ampliar su participación en el negocio de supermercados y fortalecer su capacidad para combinar ventas presenciales con servicios digitales, aunque todavía no se conocen los detalles de su propuesta ni los planes que desarrollaría en caso de concretar la compra.

Por el momento, ninguno de los tres candidatos fue confirmado oficialmente como comprador, y la selección de una propuesta no necesariamente implica que la transferencia se concrete de manera inmediata.

Una operación de US$100 millones que podría definirse antes de noviembre

De acuerdo con las estimaciones que circulan en el mercado, las ofertas presentadas para adquirir la operación argentina de DIA habrían rondado los US$100 millones, aunque las partes mantienen bajo estricta confidencialidad los detalles económicos de las negociaciones.

El proceso está coordinado por Santander, que fue contratado por los accionistas de la cadena española para identificar posibles compradores y organizar las distintas etapas de evaluación.

Las compañías interesadas avanzaron mediante un procedimiento de revisión de información conocido como due diligence, que permite analizar la situación financiera, comercial, laboral y regulatoria de una empresa antes de concretar una adquisición.

Entre los aspectos examinados aparecen los contratos de alquiler de sucursales, los acuerdos con franquiciados, las habilitaciones comerciales, las multas administrativas y las obligaciones laborales que debería asumir el nuevo propietario.

Uno de los objetivos de los vendedores es alcanzar una definición antes del 17 de noviembre de 2026, fecha prevista para la entrada en vigencia obligatoria de un nuevo sistema de control previo de concentraciones económicas.

La modificación se encuentra vinculada con la Ley de Defensa de la Competencia 27.442, que establece que determinadas fusiones y adquisiciones deberán obtener autorización estatal antes de concretarse, siempre que cumplan las condiciones previstas por la normativa.

Sin embargo, esa fecha no implica que DIA esté obligada a concretar la venta antes del plazo ni que cualquier operación quede automáticamente alcanzada por el nuevo régimen.

La relación de Supermercados DIA con el Gobierno de Milei

La posible transferencia también tiene una dimensión política y regulatoria, debido a que Supermercados DIA mantiene distintos expedientes administrativos vinculados con su actividad comercial en Argentina.

Durante los últimos meses, la relación entre la compañía y las autoridades nacionales registró una mejora, en paralelo con la resolución de determinadas cuestiones pendientes ante los organismos de control.

Uno de los cambios relevantes fue la modificación de la normativa de defensa del consumidor, que incorporó la posibilidad de realizar pagos voluntarios de multas con una reducción del 50%.

El mecanismo tiene alcance general y no fue diseñado exclusivamente para DIA, aunque la empresa española figura entre las compañías beneficiadas por las nuevas condiciones establecidas para regularizar sanciones administrativas.

Por otra parte, el Gobierno de Javier Milei dejó de realizar inspecciones relacionadas con programas de control de precios que fueron eliminados durante su gestión, aunque se mantienen fiscalizaciones sobre otras obligaciones comerciales.

Entre ellas aparecen la verificación de balanzas, la exhibición de precios y el cumplimiento de las disposiciones vinculadas con la transparencia fiscal al consumidor.

Estos antecedentes forman parte de la información que analizan los posibles compradores, debido a que las contingencias administrativas pueden incidir en el valor final de una operación y en las obligaciones que asumirá el futuro propietario.

DIA tiene casi 1.000 supermercados en Argentina, pero sus ventas siguen debilitadas

La cadena española terminó septiembre con 991 establecimientos en Argentina, una estructura que combina locales propios y franquicias y que constituye uno de sus principales activos comerciales.

Según los resultados difundidos por la compañía, durante el tercer trimestre de 2026 registró ventas brutas por 378,4 millones de euros, lo que representó un crecimiento interanual del 12,2% expresado en esa moneda.

Sin embargo, el incremento nominal contrasta con la evolución del negocio en términos comparables, debido a que las ventas medidas a superficie comparable retrocedieron un 5,2%, una señal de las dificultades que enfrenta la compañía para recuperar el volumen comercial.

Durante los primeros nueve meses del año, DIA Argentina acumuló ventas netas por 872,7 millones de euros, un 5,5% menos que en el mismo período de 2025, según los resultados presentados por el grupo.

La situación difiere de la evolución del negocio en España, donde la compañía registró un crecimiento de sus ventas y aceleró la apertura de nuevos establecimientos.

En el mercado español, DIA alcanzó 2.432 tiendas al cierre de septiembre, mientras que las operaciones argentinas mostraron una reducción de su red comercial respecto del cierre de 2025.

Este contraste ayuda a explicar el interés de la compañía por evaluar alternativas para su negocio local, en un contexto donde la recuperación del consumo todavía no logra consolidarse.

El consumo masivo sigue cayendo y acelera la concentración de supermercados

La posible venta de DIA se desarrolla en un escenario de dificultades para el comercio minorista argentino, caracterizado por una demanda debilitada y una competencia creciente entre las principales cadenas.

Según datos de la consultora Scentia, el consumo masivo retrocedió un 1,2% interanual durante septiembre y acumuló una contracción del 2,7% durante los primeros nueve meses de 2026.

El deterioro fue todavía más pronunciado en los supermercados de cadena, donde las ventas registraron una caída interanual del 2,6% en septiembre y acumularon una disminución del 3,8% en lo que va del año.

Estos resultados muestran que el mercado todavía enfrenta dificultades para recuperar los niveles de actividad y que las empresas deben competir por una demanda que continúa limitada.

En ese contexto, los grandes grupos empresarios comenzaron a evaluar adquisiciones como una alternativa para ampliar su participación comercial sin depender exclusivamente de un crecimiento generalizado del consumo.

Uno de los movimientos recientes fue protagonizado por La Anónima, la cadena controlada por la familia Braun, que en marzo de 2026 acordó adquirir parte de las operaciones de hipermercados Libertad.

La operación incluyó 12 sucursales, un centro de distribución y más de 1.600 trabajadores, y permitió a la compañía ampliar su presencia en el centro y norte del país.

La eventual incorporación de DIA al Grupo de Narváez podría profundizar esta tendencia hacia una mayor concentración del mercado, especialmente por la combinación de marcas, locales y estructuras comerciales bajo un mismo conglomerado.

Qué puede pasar con los empleados y las franquicias de Supermercados DIA

La definición del futuro propietario de DIA también genera expectativas entre los trabajadores, proveedores y franquiciados que forman parte de su estructura comercial en Argentina.

La compañía cuenta con una extensa red de locales distribuidos principalmente en centros urbanos y zonas residenciales, donde el formato de proximidad constituye uno de los principales elementos de su estrategia comercial.

Una eventual adquisición podría generar cambios en la administración, la logística y las políticas comerciales, aunque todavía no se anunciaron modificaciones en las condiciones laborales ni en el funcionamiento de las franquicias.

En caso de que GDN concrete la operación, la integración con Changomás abriría la posibilidad de aprovechar estructuras de distribución, acuerdos con proveedores y herramientas comerciales compartidas.

Sin embargo, cualquier proceso de reorganización dependerá de las condiciones negociadas entre las partes y de las eventuales exigencias de las autoridades encargadas de analizar la operación.

Para los consumidores, el principal interrogante será si la incorporación de la cadena a un nuevo grupo empresarial genera modificaciones en los precios, las promociones y la disponibilidad de productos.

La definición también podría tener consecuencias sobre la competencia entre las principales cadenas de supermercados, especialmente en aquellas zonas donde distintos establecimientos operan dentro de un mismo mercado geográfico.

Con Francisco de Narváez como principal favorito y una operación valuada en aproximadamente US$100 millones, la venta de Supermercados DIA se acerca a una definición que podría modificar el mapa del comercio minorista argentino.

Mientras los tres interesados mantienen sus negociaciones, el resultado podría consolidar el crecimiento de uno de los principales grupos supermercadistas del país o marcar el desembarco de un nuevo competidor en un mercado atravesado por la caída del consumo y la concentración empresarial.