5 de noviembre de 2026
El indicador de riesgo país de JP Morgan volvió a escalar con fuerza este jueves 5 de noviembre y superó la barrera de los 900 puntos básicos.
El indicador de riesgo país de JP Morgan volvió a escalar con fuerza este jueves 5 de noviembre y superó la barrera de los 900 puntos básicos, alcanzando niveles máximos del año (entre 915 y 924 puntos según las pantallas de distintos operadores y medios).
Se trata de los valores más altos desde octubre de 2025.La suba diaria rondó los 66-72 puntos (alrededor de +7,7% a +8,5% respecto del cierre anterior de 852 puntos).
El indicador había terminado septiembre en 607 puntos, cerró octubre cerca de 787 y acumula un avance superior al 60% en lo que va de 2026. Desde el piso de alrededor de 400 puntos registrado en julio, prácticamente se duplicó.
¿Por
qué sube?
La
escalada se explica principalmente por la fuerte caída de los bonos soberanos
en dólares. Los títulos bajo ley local y los Globales registraron retrocesos de
hasta casi el 4% (con bajas destacadas en papeles como el AE38D y el GD46D).
Esto eleva el rendimiento exigido por los inversores frente a los bonos del
Tesoro estadounidense.
En
el plano internacional pesa un clima de risk-off: Wall Street tuvo una jornada
negativa (con fuerte toma de ganancias en tecnológicas) tras las elecciones
legislativas en Estados Unidos, en las que los republicanos de Donald Trump
sufrieron una derrota.
Analistas
señalan que el debilitamiento político de Trump podría limitar eventuales
asistencias financieras a la Argentina (como el swap de US$20.000 millones).
A nivel local se suman las dudas sobre la continuidad del programa económico de cara a las elecciones presidenciales y legislativas de 2027, un año en el que el país enfrenta vencimientos de deuda relevantes (estimados en torno a US$25.000 millones).
Qué
pasa con el dólar
A
diferencia de lo que suele ocurrir en episodios de fuerte aumento del riesgo
país, el mercado cambiario se mantuvo relativamente estable.
La
brecha cambiaria se mantiene acotada. No se observa, al menos por ahora, una
presión fuerte de demanda de cobertura en el mercado paralelo o financiero.
Las acciones también caen
El castigo se extendió a la renta variable. El índice MSCI Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires operó con bajas importantes (en torno al 4% en algunos tramos de la jornada, situándose cerca de los 84.500 puntos). Las mayores caídas se concentraron en papeles energéticos y bancarios (YPF, Edenor, Supervielle, entre otros).
En Wall Street, los ADRs argentinos sufrieron retrocesos aún más marcados. Mercado Libre lideró las pérdidas (caídas de entre 13% y 14% tras la presentación de su balance), seguido por otros papeles como Edenor, Ternium e YPF.
Lectura
del mercado
Con
el riesgo país por encima de los 900 puntos, se aleja la posibilidad de
recuperar el acceso al financiamiento internacional a tasas sostenibles. Los
inversores están incorporando con anticipación el riesgo electoral de 2027, por
lo que cualquier shock externo se amplifica en los precios de los activos
argentinos. El indicador seguirá sensible hasta que aparezca algún catalizador
local que devuelva previsibilidad.
La plaza local enfrenta además un receso por el Día del Bancario y feriados vinculados a la visita del papa León XIV, lo que podría extender la volatilidad en las próximas ruedas.
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