Economía. La inflación volvió a acelerarse en octubre: fue del 2,2% y acumuló 33,1% interanual

La inflación de octubre fue del 2,2% en Argentina, según informó este jueves el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC). El Índice de Precios al Consumidor (IPC) registró una aceleración de 0,3 puntos porcentuales respecto de septiembre, cuando había alcanzado el 1,9%, y acumuló un incremento del 26,3% en los primeros diez meses de 2026.

En la comparación interanual, los precios aumentaron 33,1%, una cifra ligeramente inferior al 33,4% registrado en septiembre. Sin embargo, el resultado mensual volvió a ubicarse por encima de las expectativas del mercado, que anticipaban una variación cercana al 2%, y reflejó el impacto de los aumentos en las tarifas de servicios públicos, los alimentos y determinados productos estacionales.

El dato representa un nuevo desafío para el Gobierno de Javier Milei, que mantiene la desaceleración inflacionaria entre los principales objetivos de su programa económico. Aunque la variación interanual mostró una reducción, la aceleración mensual evidenció que las presiones sobre los precios continúan presentes, especialmente en los servicios regulados y en algunos productos de consumo cotidiano.

La inflación de octubre superó las expectativas del mercado

El incremento del 2,2% registrado durante octubre fue superior a las estimaciones que habían difundido las principales consultoras económicas antes de conocerse el informe oficial. El último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central había proyectado una inflación mensual del 1,8%, mientras que diferentes mediciones privadas ubicaban sus pronósticos entre ese porcentaje y el 2,1%.

Entre las consultoras que esperaban un aumento del 1,8% estaban Fundación Libertad y Progreso y Equilibra, mientras que EconViews y C&T Asesores Económicos habían estimado una variación del 1,9%. Por su parte, Analytica e Invecq anticipaban un resultado cercano al 2%, mientras que Eco Go había proyectado un 2,1%.

El dato finalmente difundido por el INDEC confirmó que los precios aumentaron más de lo esperado, principalmente por la evolución de las tarifas y los componentes estacionales. No obstante, la inflación núcleo, que excluye los precios regulados y estacionales, mostró un comportamiento diferente y registró una suba inferior a la del índice general.

La comparación con septiembre también mostró que la inflación mensual pasó del 1,9% al 2,2%, mientras que el acumulado anual avanzó del 23,6% al 26,3%. En términos interanuales, en cambio, el indicador pasó del 33,4% al 33,1%, reflejando una moderación en la comparación con los doce meses anteriores.

Tarifas de gas y vivienda: los rubros que más aumentaron

La división que registró el mayor incremento durante octubre fue Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles, con una suba del 4,2%. El resultado estuvo impulsado principalmente por los ajustes en las tarifas de gas y las modificaciones introducidas en el régimen de subsidios energéticos.

En segundo lugar apareció Recreación y cultura, con un incremento del 3,3%, mientras que otros componentes de la canasta también reflejaron aumentos asociados con cuestiones estacionales y ajustes de servicios.

En el extremo opuesto, los menores incrementos correspondieron a Bebidas alcohólicas y tabaco, con el 0,8%, y Educación, con el 1,3%. Ambos rubros se ubicaron por debajo de la variación del índice general, aunque también registraron aumentos respecto del mes anterior.

El comportamiento de los alimentos volvió a tener un impacto significativo en el resultado nacional. Según el INDEC, Alimentos y bebidas no alcohólicas fue la división de mayor incidencia en cinco de las seis regiones del país, debido principalmente a los incrementos en verduras, tubérculos, legumbres, pan y cereales.

En la Patagonia, por el contrario, la mayor presión sobre el indicador estuvo vinculada con Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles, a partir de los aumentos de las tarifas de gas y los alquileres.

Luis Caputo explicó el aumento y destacó la inflación núcleo

Después de la publicación del informe oficial, el ministro de Economía, Luis Caputo, se refirió al resultado y buscó destacar la evolución de los precios que no dependen directamente de factores estacionales o regulaciones estatales.

"La variación mensual en la inflación núcleo fue la menor desde julio de 2025", sostuvo el funcionario en su cuenta de X, después de que el INDEC confirmara que este indicador había aumentado apenas 1,5% durante octubre.

Caputo también remarcó que, con excepción de julio de 2025, no se había observado una inflación núcleo tan baja desde enero de 2018. El ministro agregó que el promedio móvil de tres meses de este componente también alcanzó su menor nivel desde aquel año, un resultado que utilizó para defender la evolución del programa económico.

Sin embargo, el índice general mostró una aceleración respecto del mes anterior, impulsada especialmente por las tarifas y los productos estacionales. Mientras los precios regulados aumentaron 2,9%, los estacionales registraron una suba del 5,5%, con fuertes incrementos en algunas verduras y legumbres.

El titular del Palacio de Hacienda también atribuyó parte del resultado a las modificaciones en el sistema de subsidios al gas, implementadas mediante cambios en el régimen de Zona Fría.

"El dato del mes se vio impactado por las modificaciones en el Régimen de Zona Fría", señaló Caputo, al explicar el comportamiento de la división correspondiente a vivienda y servicios públicos.

El impacto de los cambios en los subsidios al gas

El INDEC también difundió una explicación específica sobre la incidencia de las tarifas de gas en el resultado de octubre. El organismo señaló que el incremento de los precios de electricidad, gas y otros combustibles se registró en todas las regiones del país, con excepción del Noreste.

Entre los factores que impulsaron las subas mencionó las actualizaciones tarifarias, los cambios en los bloques de consumo subsidiado y las modificaciones introducidas mediante la Resolución 299/2026, que alteró el funcionamiento del régimen de Zona Fría.

La normativa estableció una bonificación del 50% sobre el cargo variable del gas para usuarios de la Patagonia y La Pampa. También fijó un descuento del 20% para determinados hogares de la denominada Zona Fría ampliada, aunque con condiciones más restrictivas que las previstas en el sistema anterior.

Según explicó el organismo estadístico, la bonificación del 20% comenzó a aplicarse únicamente sobre determinados consumos base de usuarios incluidos en el sistema de Subsidios Energéticos Focalizados (SEF). El nuevo mecanismo excluye los cargos fijos y los consumos excedentes que anteriormente podían encontrarse alcanzados por el beneficio.

En consecuencia, la modificación redujo el alcance efectivo del subsidio para parte de los beneficiarios, lo que se tradujo en mayores importes en las facturas y contribuyó a impulsar el indicador de vivienda durante octubre.

La excepción se produjo en el Noreste, donde la provincia de Chaco dispuso una suspensión de determinados aumentos de electricidad. Esa decisión contribuyó a moderar el comportamiento del índice regional correspondiente a los servicios públicos.

Qué esperan los economistas para noviembre y diciembre

El resultado de octubre también obliga a revisar las perspectivas para los últimos dos meses del año, especialmente después de que la inflación se ubicara por encima de las previsiones privadas.

Según el último Relevamiento de Expectativas de Mercado del Banco Central, los analistas habían proyectado una inflación del 1,7% para noviembre y del 1,8% para diciembre, mientras que la estimación para el conjunto de 2026 se ubicaba en el 30,4%.

Esas proyecciones fueron elaboradas antes de conocerse el dato oficial de octubre, por lo que podrían modificarse en las próximas mediciones. La evolución de las tarifas, los alimentos y los precios estacionales será determinante para establecer si el indicador consigue retomar una trayectoria descendente durante el cierre del año.

La inflación también continúa siendo una variable fundamental para las negociaciones salariales, las actualizaciones de jubilaciones y asignaciones sociales, y los contratos que utilizan el IPC como referencia.

El informe del INDEC se conoce, además, en un contexto de debilidad del consumo minorista, después de que la Confederación Argentina de la Mediana Empresa (CAME) informara una caída interanual del 1,6% en las ventas de las pymes durante octubre.

La combinación de aumentos de precios y dificultades para recuperar los niveles de actividad comercial refleja los desafíos que enfrentan tanto los hogares como las empresas en el último tramo de 2026.

Con una inflación mensual del 2,2%, el Gobierno de Javier Milei deberá afrontar el cierre del año con nuevas presiones sobre los precios, aunque el Ministerio de Economía destacó la moderación del componente núcleo. El comportamiento de las tarifas y los alimentos será clave para determinar si la desaceleración interanual puede sostenerse durante los próximos meses.