Economía. Los depósitos en dólares crecieron USD 2000 millones en dos semanas

El Tesoro Nacional reveló que entre el 4 y 17 de diciembre, los depósitos en dólares se incrementaron en torno a los u$s2.000 millones, gracias a la compra de divisas, emisión de bonos y desembolso de organismos internacionales, entre los principales factores.

En apenas dos semanas de rueda, entre el 4 de diciembre y el miércoles pasado, el Tesoro Nacional incrementó de forma abrupta sus depósitos en moneda extranjera en el Banco Central de la República Argentina, pasando de niveles cercanos a los u$s97 millones hasta aproximarse a los u$s2.000 millones, según detalla el último informe semanal de la consultora Invecq. Este salto -próximo al 2.000%- evidencia un fuerte ritmo en la acumulación de divisas oficiales, que se explica por distintas fuentes de ingreso de dólares al sector público.

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El documento técnico indica que estas variaciones se derivaron en buena parte de compras directas por parte del Ejecutivo por un monto estimado en u$s630 millones. A esa cifra se sumaron desembolsos netos por u$s360 millones provenientes de organismos financieros internacionales, con el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) como uno de los principales entes que concretó aportes. Asimismo, la colocación de Bonares -títulos de deuda pública- generó u$s910 millones adicionales, consolidando el aumento de los depósitos del Tesoro en el BCRA.

Este movimiento se produjo en un momento en que el equipo económico nacional, encabezado por el ministro de Economía Luis Caputo, se anticipó a los cambios previstos en el régimen de bandas cambiarias que entrará en vigencia a partir de enero. Bajo ese esquema, se contempla que el ajuste de las bandas del tipo de cambio dejará de ser fijo en un 1% mensual para ligarse a la inflación del segundo mes previo, además de que el Banco Central comenzará a realizar compras de dólares para acumular reservas de cara a 2026.

El aumento de depósitos tiene lugar en momentos donde el Ejecutivo busca reforzar sus tenencias en dólares ante la proximidad de vencimientos por más de USD 4 mil millones de dólares.

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La consultora Invecq señala que, en un escenario base, la autoridad monetaria podría llegar a adquirir hasta u$s10.000 millones adicionales de reservas, cifra que se expandiría en u$s7.000 millones por cada punto del Producto Interno Bruto (PIB) que aumente la base monetaria. Esto indica la importancia de la acumulación de divisas para fortalecer el balance cambiario y para abastecer posibles necesidades de financiamiento externo.

Desde la perspectiva del informe, la evolución de la demanda de dinero -un componente tradicionalmente volátil- será determinante para el ritmo de acumulación de reservas. En un entorno con persistencia de controles cambiarios, el Tesoro y el BCRA parecen apostar a que el anuncio del nuevo esquema de bandas contribuya a moderar variables como el riesgo país, que actualmente ronda los 500 puntos, y a favorecer condiciones más estables para acceder a financiamiento externo a tasas más favorables.

Invecq advierte que, a pesar de los avances en la acumulación de depósitos y reservas, las necesidades de financiamiento para 2026 continúan siendo elevadas. El informe subraya que, si la demanda privada de dólares por atesoramiento alcanzara niveles de u$s2.000 millones mensuales, como se considera plausible con el actual tipo de cambio real, las exigencias totales de financiamiento podrían superar ampliamente las estimaciones iniciales. Esta perspectiva refuerza la importancia de la confianza en el programa económico para frenar la dolarización de activos y facilitar la entrada de flujos financieros significativos.