3 de febrero de 2026
En un análisis difundido a través de su blog, Cavallo valoró algunos indicadores, como la baja del riesgo país, pero puso el foco en los efectos del esquema de tasas altas y las restricciones cambiarias -incluido el cepo cambiario- sobre la actividad económica interna.
A pesar de la baja del riesgo país, el exfuncionario advirtió que la calma cambiaria oculta fragilidades en sectores productivos.
El exministro de Economía, Domingo Cavallo publicó un análisis exhaustivo en el que evaluó la situación económica de Argentina a comienzos de 2026, y tras destacar la actual estabilidad del tipo de cambio y otros indicadores financieros advirtió por "importantes" riesgos estructurales y condiciones que, según su diagnóstico, pueden ser recesivas para sectores clave de la economía real.
De esta manera, el extitular del Palacio de Hacienda durante el Gobierno de Menem, expresó que la reciente baja del riesgo país registrada tras la compra de reservas internacionales por parte del Banco Central de la República Argentina (BCRA) representa una "muy buena señal", pero aclaró que esa tendencia positiva no debe llevar al Gobierno a interpretar que existe una solidez económica duradera.
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En su análisis, el exministro subrayó que la estabilidad cambiaria observada en las últimas semanas se ha alcanzado, en gran parte, mediante un esquema de altas tasas de interés en pesos combinadas con un ritmo de ajuste moderado del tipo de cambio nominal, conocido en los mercados como carry trade. Este mecanismo, sostuvo, puede generar un alivio temporal en los mercados financieros, pero oculta "un clima recesivo en muchos sectores de producción de bienes y servicios para el mercado interno".
Cavallo cuestionó el actual esquema de tasas y restricciones cambiarias, y recomendó un enfoque basado en la compra de reservas y liberalización.
Según el análisis, esa combinación de tasas elevadas y controles cambiarios -especialmente la persistencia del cepo cambiario- ha llevado a que las tasas de interés en términos reales se mantengan altas, lo que dificulta la reactivación del mercado interno y encarece el financiamiento productivo. En ese contexto, la apreciación real del peso, derivada de estas políticas, puede estar reduciendo la competitividad de sectores exportadores y de los que compiten con importaciones.
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