CAÍDA LIBRE. La economía tuvo su peor descenso desde la pandemia y se contrajo 2,9% en julio

La actividad económica argentina sufrió un fuerte retroceso en julio. Según informó el INDEC, el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) cayó 2,9% en términos desestacionalizados respecto de junio y registró una baja del 1,4% interanual frente al mismo mes de 2025. El componente tendencia-ciclo, en tanto, mostró una variación positiva de 0,2%.

El dato mensual significó una interrupción respecto de la evolución positiva registrada en junio y dejó a la actividad con un crecimiento acumulado del 1,7% durante los primeros siete meses de 2026, según los datos difundidos por el organismo estadístico.

EMAE de julio: qué sectores explicaron la caída de la actividad

El desglose del EMAE mostró una marcada diferencia entre los sectores que tuvieron crecimiento y aquellos vinculados al mercado interno que registraron retrocesos.

De las 15 ramas de actividad consideradas en el indicador, 7 presentaron variaciones interanuales positivas y 8 tuvieron caídas. Entre las actividades con crecimiento se destacó la pesca, con una suba interanual del 424,5% y una incidencia positiva de 0,64 puntos porcentuales.

También aumentaron la explotación de minas y canteras, con una mejora del 8,4% y una incidencia de 0,35 puntos porcentuales, y la actividad agropecuaria, que avanzó 0,7% y aportó 0,04 puntos porcentuales.

Otros sectores que mostraron variaciones positivas fueron hoteles y restaurantes, con una suba del 2,5%; electricidad, gas y agua, con 1,9%; y servicios sociales y de salud, con 1%.

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Industria y comercio, entre los sectores más afectados

En contraste, la industria manufacturera registró una caída interanual del 4,6%, con una incidencia negativa de 0,71 puntos porcentuales sobre el resultado general del EMAE.

El comercio mayorista, minorista y reparaciones también tuvo un retroceso significativo: cayó 5,1% interanual y restó 0,63 puntos porcentuales al indicador.

Entre ambos sectores, industria y comercio restaron alrededor de 1,3 puntos porcentuales a la variación interanual de la actividad económica.

También registraron bajas la construcción, con una caída del 3,3%; la intermediación financiera, con 3%; el transporte y las comunicaciones, con 1,5%; y la administración pública, con 1,5%.

Los impuestos netos de subsidios retrocedieron 4,5%, con una incidencia negativa de 0,82 puntos porcentuales.

El INDEC informó una caída mensual del 2,9% en el EMAE durante julio.

La actividad económica y el escenario para el tercer trimestre

La caída de julio se produjo después de un segundo trimestre en el que, según las estimaciones mencionadas en el informe, la actividad había retrocedido 0,6% desestacionalizado, luego de una expansión de 0,7% en el primer trimestre de 2026.

El resultado de julio abrió el tercer trimestre con una variación mensual negativa, aunque el dato del EMAE no equivale por sí mismo al resultado trimestral del PIB.

El REM del BCRA, publicado en septiembre con las respuestas de 47 participantes, estimó una contracción desestacionalizada del 0,9% para el segundo trimestre de 2026 y proyectó una expansión del 1,1% para el tercero y del 1,3% para el cuarto. Para todo 2026, los analistas consultados proyectaron un crecimiento promedio del PIB real del 2,1% respecto de 2025.

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Qué explicó el Gobierno sobre la caída de julio

Tras conocerse el dato del INDEC, el equipo económico destacó el crecimiento acumulado del 1,7% durante los primeros siete meses del año y atribuyó parte del comportamiento de julio a factores coyunturales.

El ministro de Economía, Luis Caputo, mencionó entre esos factores la menor disponibilidad de gas para la industria manufacturera, las mayores lluvias y nevadas respecto de los promedios históricos para la construcción, la minería y algunos servicios, y las menores horas trabajadas en determinados sectores por el Mundial de fútbol.

Las explicaciones corresponden al Gobierno y no modifican el dato oficial del INDEC, que registró una caída mensual desestacionalizada del 2,9% y una contracción interanual del 1,4% en julio.

Las nuevas medidas para impulsar la actividad económica

Frente al escenario de menor actividad, el Ministerio de Economía anunció medidas destinadas a ampliar el acceso al crédito y estimular tanto la oferta como la demanda.

El esquema contempla facilitar el financiamiento corporativo en dólares para empresas y utilizar recursos del Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS) para fondear a entidades bancarias y ampliar la oferta de créditos hipotecarios.

"Estamos atacando tanto la oferta como la demanda: por un lado, vamos a empezar a ver desarrolladores que van a tener acceso a financiamiento en dólares a tasas mucho más accesibles; por otro lado, vamos a estar contribuyendo a que se genere una mayor demanda dado el impulso que vamos a lograr ahora de estos créditos hipotecarios", sostuvo Luis Caputo.

El BCRA informó posteriormente que los préstamos hipotecarios continuaron creciendo y que el programa de licitación de plazos fijos con fondos del FGS contempla colocar hasta $2 billones en depósitos a plazo fijo en UVA, que deberán destinarse a créditos para primera vivienda de personas humanas.

Qué muestran los datos sobre la economía argentina

El dato de julio combina una caída mensual significativa con una baja interanual del 1,4%, aunque el acumulado de los primeros siete meses todavía se mantiene positivo en 1,7%. A su vez, el componente tendencia-ciclo mostró una variación positiva del 0,2%, según el INDEC.

El escenario de los próximos meses dependerá de la evolución de los distintos sectores y de la trayectoria que finalmente registre el PIB. Por ahora, las estimaciones privadas recopiladas por el BCRA proyectan una expansión anual del 2,1% para 2026, junto con una recuperación trimestral durante el segundo semestre.